【周期行业周报】9.25-10.08

君禾股权   2017-10-12 本文章269阅读

                       钢铁盈利超预期,领涨周期类

1.板块表现


       节前一周,沪指继续在3300点之上高位震荡。在长假效应及年底消费旺季的刺激下,食品饮料板块领涨,之前一周领涨的通信板块仍然保持强势。跌幅方面,房地产、纺织服装和建筑装饰跌幅居前。沪深300指数上周下跌0.03%。周期类各板涨跌互现,钢铁板块在安阳钢铁业绩预告超预期的刺激下上涨1.88%,化工、煤炭分别上涨0.73%和0.05%,有色金属板块前期炒作退潮,上周下跌0.57%。


2.行业要闻


中钢协:9月上旬全国重点钢企粗钢日均产量186.75万吨

       据中钢协最新数据显示,9月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量186.75万吨,旬环比增长1.1%。9月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量1235.89万吨,较上一旬末增长0.27%。

 

李新创:不应简单夸大钢铁行业利润高

       9月20日,由中国发展研究基金会主办的博智宏观论坛第二十次月度例会召开。冶金工业规划研究院院长李新创表示,钢铁“去产能”的效果十分明显,但钢铁企业“去杠杆”却还是任重而道远。截至7月末,钢铁企业的总负债率为69.9%,同时,按照钢铁工业协会的统计,钢铁会员企业的总资产为4.8万亿元,按照70%的负债率计算,相当于近3.5万亿元债务。一些分析钢铁利润过高的人,没有考虑折旧、管理费用、利息等成本要素,没有考虑钢铁企业要加大安全环保投入成本增加因素,也没有考虑钢铁职工收入过低的严重问题等等,简单地夸大钢铁利润高,这是大错特错。因此,钢铁“去产能”政策还要坚定执行,不能动遥同时钢铁企业“去杠杆”也要继续进行,否则高负债率会让企业难以生存。

 

中钢协:宏观经济平稳运行,钢材需求保持平稳

       中钢协27日发文称,8月份,受供暖季限产、环保督查等政策措施持续发酵影响,市场预期持续升高,钢铁生产保持高水平,钢材价格继续上升。从今年以来的情况看,宏观经济有望持续稳中向好的发展态势,下游用钢行业需求保持平稳,市场供需形势仍是基本平衡的态势。

 

环保部:最严大气污染管制令下仍有企业违法生产

       尽管环保部以及京津冀晋鲁豫6省市政府在京津冀及周边区域“2+26”城市实施了最为严厉的大气污染管制措施,但是,仍有违法企业不愿意放弃赚钱机会。根据环保部的通报,环保部督查组在现场检查时发现,河北省衡水市景县留智庙镇景县隆鑫塑料制品厂在擅自撕毁封条违法生产。据环保部介绍,9月17日至18日,环保部28个督查组现场检查了212个工业企业,发现164家企业存在扬尘治理、污染治理设施不完善及不正常运行等环境违法问题。46家企业未安装污染治理设施,部分企业现场检查时仍在违法生产。部分企业的污染治理设施不正常运行,废气直排。工业企业扬尘治理设施不正常运行,91家企业存在扬尘治理问题。

 

陶氏宣布MDI和TDI价格上调

      针对美国所有地区,陶氏上调以下MDI产品(PAPI,ISONAE,ISOBIND)价格,涨幅约为176美元/吨(约合人民币1160元/吨),新价格将于2017年10月15日开始执行,或以合同为准。同时,该地区的TDI产品(VORANATE)将上调265美元/吨(约合人民币1750元/吨),新价格将于2017年10月1日开始执行,或以合同为准。

 

工信部等五部委収布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》。

       对传统能源乘用车年度生产量或者迚口量不满3万辆的乘用车企业,不设定新能源汽车积分比例要求;达到3万辆以上的,从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求。

3.商品价格


钢铁:

        截止9月29日,Myspic综合钢价指数、长材指数、扁平材指数分别为149.05、167.46、131.44,周环比分别下降1.15%、1.36%、0.88%,Myspic综合钢价指数、长材指数、扁平材指数月环比分别下跌2.11%、2.59%、1.51%,年初至今分别上涨16.8%、24.42%、8.47%。

       截止9月30日,国内螺纹钢全国平均价格为4082元/吨,周环比上涨0.64%、近1月环比下跌2.62%、3个月涨幅为7.28%、年同比涨幅60.46%。

       截止9月29日,螺纹钢活跃合约、热卷活跃合约期货收盘价分别是3695元/吨、3978元/吨,螺纹钢活跃合约期货收盘价周环比涨幅3.97%,月环比-4.82%,热卷活跃合约期货收盘价周环比涨幅5.66%,月环比-1.87%。

       截至9月29日,国际钢价CRU综合指数、国际钢价CRU扁平材价格指数、亚洲价格指数分别下跌0.92%、1.11%、0.59%,国际钢价CRU长材价格指数、北美价格指数、欧洲价格指数分别下跌1.13%、0.31%、1.29%。

 

有色:

       工业金属:国庆期间(10/02~10/06)LME工业金属价栺多数上涨,上海期货交易所暂停交易。受上半年铜产量下降及上海期货交易所库存大降影响,LME铜上涨2.35%;环保致原生铅产量受限,上海期货交易所铅库存下降明显,LME铅上涨1.81%;国庆前补库需求致上海期货交易所锌库存下降明显,LME锌上涨2.64%;其他基本金属方面,LME铝上涨1.92%,LME锡下跌0.65%,LME镍微涨0.52%。

       贵金属:东北亚局势仍然紧张,德国右翼党派通过大选闯入联邦议会,美国耐用品订单月率的向好、耶伦鹰派言论的持续収酵以及市场对税改计划迚展的乐观情绪提振美元,多方面因素作用致国庆假期期间贵金属小幅震荡,COMEX黄金下跌0.77%,COMEX银上涨0.68%。

       小金属:国庆前一周(9/25~9/29)多数小金属价栺上涨,其中钴(+2.82)、锗(+2.04%)和锂(+1.20%)涨幅居前;镁(-1.23%)、钨(-0.91%)跌幅较大,其他品种保持稳定。

       稀土氧化物:国庆前一周重点跟踪的9种稀土氧化物无一上涨,其中氧化钇(-7.69%)、氧化镝(-4.47%)、氧化铕(-4.35%)、氧化镨(-4.27%)和氧化钕(-4.26%)跌幅靠前。

 

煤炭:

      动力煤:截至9月22日,乌海产动力煤(A18%,V>30%,>1%S,Q5500)车板价上涨10.0元至436.0元/吨;截至9月22日,大同产动力煤(A12-18%,V28-32%,1%S,Q5500)车板价(含税)上涨13.0元至500.0元/吨;截至9月22日,榆林产动力煤(Q5500)价格上涨5.0元至359.0元/吨。

       炼焦煤:截至9月22日,吕梁产4号焦煤(A9%,V21%,<0.05%S,G85)车板价(含税)维持在1530.0元/吨;截止9月22日,邢台产焦精煤(A10%,V18-23%,<0.08%S,G85,Y24mm)上涨30.0元至1470元/吨。

       期货:截至9月29日,动力煤1801合约一周上涨16.0元至644.0元/吨;截至9月29日,动力煤1805合约一周上涨9.0元/吨至583.0元/吨,相关动力煤现货价格上涨5.0元至710.0元/吨;截至9月29日,焦煤1801合约一周下跌77.0元/吨至1134.0元/吨,焦煤1805合约一周下跌77.0元至1079.0元/吨,相关焦煤现货价格维持在1500.0元/吨。

 

化工:

       重点关注的58种化工产品中,价格上涨的有15种,下跌的10种。涨跌幅排名前五的产品分别为聚合轻质纯碱、腈纶、黄磷、合成氨和醋酸;跌幅榜排名前五的产品分别为盐酸、环氧丙烷、天然橡胶、顺丁橡胶和PVC电石法。

4.下周展望


       随着双积分正式落地,预计未来很长一段时间新能源板块(钴锂)将被反复炒作,值得长期跟踪。短期来看多数随着天气转冷进入采暖季,各类环保限产手段将成为影响周期类各细分子行业最大的变量。而在此进程中,供需边际影响较大,估值较低,业绩可能超预期的板块/个股将受益。

       炼焦煤:“十九大”召开在即叠加环保形势严峻,焦炭市场仍呈乐观态势。预计今年下半年在焦炭旺盛需求下,焦煤价格或将持续高位运行,继续看好焦煤板块后市表现。

天然气:受益京津冀煤改气政策(雄安新区)及天然气消费高增长以及非居民用气价格下调等因素影响,建议关注全百川能源、新奥股份、中天能源等;

       钢铁:三季报及环保限产有望带动业绩超预期,目前股价尚未充分反映盈利状况。

 
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