市场观察周报9.25-10.08

君禾股权   2017-10-09 本文章281阅读


假期外围向好,喜迎红色十月

一周宏观数据


   

        9月非农就业下降3.3万人,为2010年以来首次下降,不及市场预期的增长8万人。但同时,9月失业率降至4.2%,低于8月及市场预期的4.4%,小时工资同比增长2.9%,高于市场预期的2.5%。9月非农就业数据瑕不掩瑜,飓风短期扰动因素的影响下就业市场仍然保持稳健,这与PMI数据相配合,增强了市场对美国经济向好的信心,同时强化了美联储年内再加息的预期。

        央行公告:根据国务院部署,为支持金融机构发展普惠金融业务,聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款,以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款,人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向,是一种结构性的政策,但在货币政策已经从“中性”名义下的“偏紧”转为“不紧不松”后,定向降准政策至少是“不紧不松”的一种巩固。

        2017年9月,PMI指数、生产指数、新订单指数和产成品库存指数为52.4%、54.7%、54.8%和44.2%,分别较8月变动0.7%、0.6%、1.7%和-1.3%。订单增长,产成品库存低,同时生产加快,PMI指数显示制造业扩张步伐有所加快。

卖方观点摘要


   

1、华泰戴康:

节假日期间中国经济数据超预期叠加延时定向降准,增长改善和低通胀的组合有利于盈利牵牛走得更远。市场之前几乎对四季度经济回落、盈利牵牛或将被破坏达成一致预期,但我们认为相比 2011-2015 年需求决定企业盈利能力,本轮供需格局改善促使 A 股上市龙头企业盈利能力持续修复,未来真正的威胁更可能是通胀而非再度陷入通缩。中国制造业领域盈利能力中周期修复,流动性不松不紧,A 股呈现盈利牵牛的结构性行情。供给侧改革被市场认知后,制造领域的周期+金融是市场投资的主要方向,继续关注“金色化工”组合:银行券商/有色/化学原料/工程机械。

2、国信燕翔:

此次人民银行定向降准虽然不能理解为直接货币放水,但意味着在 全球货币政策普遍收紧的情况下,我国央行没有采取进一步的紧缩措施,总体对股票市场利好。同时,包括中国在内的全球主要国家 PMI指数均创近年以来 的新高,显示全球经济在加速复苏。我们认为当前 A 股市场的结构性慢牛行情 将会延续,投资方向上,建议关注三条主线:一是传统行业中可以充分受益产 业集中度提升的企业。二是新兴产业中创新驱动带来的产业升级,如 5G、新能 源汽车、核电、新材料、人工智能等。三是消费升级,周期之后重点关注消费 板块的机会。

3、海通荀玉根:

长假期间,道指继续上涨源于经济数据好和税改推进,恒指大涨源于节前央行定向降准,海外机构纷纷上调中国经济增速预测值。②央行定向降准,政策面和资金面整体向好,PMI数据回升、三季报预告较好,基本面平稳。③中枢抬升震荡市的格局未变,6月初提出的震荡市向上波段未结束,市场稳中向好,振幅有望向上拓宽。重视业绩和估值的匹配,看好金融、消费白马、建筑。

       4、中金王汉峰:

      关注金融股,继续坚守大消费及优势制造。1) 关注受益于定向降准的银行板块、以及估值不高且业绩见底的券商;2)继续关注符合制造升级、消费升级趋势的大消费板块,如 白酒、医药、快递、酒店旅游、航空、环保等;3)降准以及增长 预期企稳也有助于提振龙头地产等部分周期性板块;4)精选已经深度调整的优质成长股;5)主题:国企改革、5G、新能源环保等。


   
 
长按二维码发现惊喜